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관심있거나 특정 국가에 투자를 하기 위해 이전 글에서

투자할 신흥국 국가의 출산률을 알아보는 법을 봤다면 그 다음 순서로는 

해당 국가의 1인당 GDP를 알아봐야 한다.

책에서는 1인당 GDP가 2만 달러를 넘는다면 그 나라의 투자는 과감히 접으라고 언급한다.

이유는 GDP가 2만 달러를 넘는다면 그 나라는 경제가 이미 성숙했다고 볼 수 있기 때문에

수익률이 낮기 때문이고 성장해온 임금과 자산가격에 상승으로 신흥국이 가지고 있는 경쟁력을 가질 수 없기 때문이다.

1인당 GDP 기준에 의한 투자

국가 선택 > 1인당 GDP 2만달러 이상 : 투자철회

국가 선택 > 1인당 GDP 2만달러 미만 : 투자고려

1인당 GDP 확인 방법

먼저 IMF 홈페이지로 간다 - www.imf.org

가게 되면 Main 화면에 DATA 카테고리 안에 있는 World Economic Outlook Databases를 클릭한다.

클릭하게 되면 아래와 같은 페이지를 볼 수 있는데 가장 최신의 정보를 클릭하면 된다.

클릭 후에 By Countries (country-level data)를 클릭하자.

그 이후에는 아래 빨간 네모와 같이 All countries를 클릭하자

선택하게 되면 거의 전세계의 GDP를 확인 할 수 있는데 관심 있는 국가를 선택하고 아래 그림에 나와있는 Continue를 클릭하자

특정 국가를 선택하고 Continue를 눌렀으면 다음과 같은 사이트를 확인할 수 있는데 아래와 같이 

Gross domestic product per capita, current prices를 선택하자 3개중 아래에 빨간 구역과 같이 U.S dollars로 되어 있는 곳을 선택하고

Continues를 클릭하자.

드디어 이제 마지막 스텝이다 조회하고 싶은 기간을 선택하면 되는데 특이한 점은 미래의 기간도 GDP를 예상하여 조회할 수 있는게 흥미롭다. 기간을 선택하고 Prepare Report를 클릭하자

드디어 결과를 확인할 수 있다 나는 예를 들기 위해 한국(Korea)를 선택하였다. 

아래와 같이 2017년도에는 거의 3만달러에 가까운 1인당 GDP를 확인 할 수 있다.

또한 아래에 있는 .csv 를 다운받아서 엑셀 데이터로 가공할 수도 있는게 특징이다.

[관련글]

돈 좀 굴려봅시다 - 책 특징

돈 좀 굴려봅시다 - 투자할 국가 선정(출생률)

2017년도는 베트남 등 신흥국 펀드가 대박인 한해였다.

매일경제의 1월1일자 신문에서 나온 바와 같이 전문가들은

2018년도에 비중을 늘려야 할 상품으로 베트남과 같은 신흥국을 공통적으로 뽑았다.

2017년도에 대박이였던 베트남을 왜 미리 예측하지 못했을까 자책하지 말고 앞으로 이런 신흥국들을 놓치지 않으면 된다.

어떻게 하면 이런 황금알을 낳는 거위같은 나라들을 미리 알 수 있을까.

내 생각으론 돈 좀 굴려봅시다라는 책의 저자는 2017년도에 베트남과 같은 신흥국에 투자했을 거라고 믿어 의심치 않는다.

그 이유는 Top-Down 투자 방식에 있는데 앞 글에서 언급했듯이

Top-Down 방식이란 특정 나라의 인구구조, 경상수지 인플레이션 및 세계 경기변동 등과 같은 거시적인 경제 요인을 분석한 다음

개별산업으로 내려가는 말 그대로 Top에서 Down인 하향식 투자 방법이다.

특정 나라의 인구구조(출산율)은 어떻게 알 수 있을까?

세계 여성의 출생률

출산율은 먼저 World Bank Group 홈페이지에 들어가면 전 세계의 출산율을 알 수 있다.

위 그림과 같이 https://data.worldbank.org/indicator/SP.DYN.TFRT.IN 로 들어가면 바로 전세계의 출생률 데이터를 확인 할 수 있다.

데이터를 보니 과거부터 2015년도 까지 시간이 지날 수록 전세계 출생률이 급감하고 있는 것을 볼 수 있다.

하지만 우리가 알고 싶은 것은 특정 국가 또는 관심 있는 국가의 출생률 정보이다.

관련된 정보는 스크롤을 조금만 밑으로 내려보면 다음과 같이 전세계 중 특정 국가의 출생률을 확인 할 수 있다.

자신이 관심 있는 국가가 있다면 인터넷 브라우저에서 Ctrl + F 단축키를 누르고 그 이후에 특정 국가 이름을 찾으면 된다.

다음 사진은 베트남(vietnam)을 검색한 결과 이다.

돈 좀 굴려봅시다 책의 내용과 같이 베트남은 2015년 기준 2.2명 즉, 3명 이하로 투자하기에 적합한 기준중에 하나에 만족한다.

다음 내용에는 투자하기에 적합한 기준정보 중 하나인 1인당 GDP를 확인하는 방법에 대해 알아보도록 하겠다.

이 책을 읽고 주식 투자 방식에 Top-Down 방식이 있다는 것을 처음 알게 되었다.

Top-Down 방식이란 특정 나라의 인구구조, 경상수지 인플레이션 및 세계 경기변동 등과 같은 거시적인 경제 요인을 분석한 다음

개별산업으로 내려가는 말 그대로 Top에서 Down인 하향식 투자 방법이다.

하지만 일반적으로 주식 투자에 관련된 서적은 Bottom-up인 책이 대부분이다. 

Bottom-up은 Top-Down과 반대라고 생각하면 된다.

책의 저자는 Bottom-up 방식도 나쁜 것은 아니나 한국 경제는 경제 구조상 

Bottom-up 방식으로 투자하기에는 한계가 있다고 주장한다.

그 한계란 한국경제가 수출에 의존을 많이 하는 경제 구조의 문제점인데 

그 때문에 한국은 그만큼 외부 충격에 영향을 많이 받을 수 있기에 Top-Down 방식이 가장 이상적이라고 주장한다.

이 책은 다른 경제/투자 서적과는 다른게 매우 특이한 내용이 하나 있다.

그것은 출산율 및 인구구조를 기준으로 투자의 여부를 판단하는 것인데 이 내용은 다른 어떠한 경제서적에도 볼 수 없는 부분이다.

이 책의 저자는 출산율이 3명 이상이면 그 나라에 투자하지 말라고 조언한다.

그 이유는 출산율이 3명 이상이라면 인구대비 과도한 출산율 때문에 1인당 인적자원 투자가 약해지고

장기적으로 정부의 재정이 악화 될 것이라고 주장한다.

그렇게 된다면 그 나라의 잠재 성장률은 하락할 것이고 따라서 투자 매력이 떨어진다는 사실이다.

위 내용을 Flow Chart로 정리하면 다음과 같다.

출산율 3명 이상 일때

인적자원 투자가 약함 > 정부의 재정 악화 > 잠재 성장률 하락 > 투자가치 하락

반면, 출산율이 높았던 나라가 출산율이 3명 이하로 떨어지면 그 때부터 투자를 고려하라고 주장하는데

원인은 출산율이 3명 이하로 떨어지게되면 자녀의 부양비율이 떨어짐과 동시에 자녀 양육 비용이 하락하고 

그에 따라 생산 가능 인구가 증가한다. 그렇게 되면 자동으로 저축률이 증가하게되고 

저축률 증가는 자연스럽게 국제수지 상승으로 성장률이 상승할 수 있게 되는 기반이된다.

위 내용을 Flow Chart로 정리하면 다음과 같다.

출산율 3명 이하 일때

부양비율 떨어짐, 자녀 양육 비용 하락 > 생산가능인구 증가 > 저축률 증가 > 국제수지 돌파 가능 > 잠재 성장률 증가 > 투자가치 상승

개인투자자 투자원칙 및 취해야 할 포지션

투자 원칙

• 개인 투자자는 많은 종목을 보유할 필요가 없다.
• 종목을 고르기 위한 기업분석은 여가시간에
• 마음에 드는 기업이 없으면 주식을 사지 말고 더 좋은 기회가 올 때까지 현금을 갖고 기다리자.
• 잘 모르는 기업은 절대 투자하지 마라. (전혀 모르는 기업에 투자하는 것은 게임과 같은 발상)
• 누군가 일본 경제가 파산할 것이라든지 유성이 뉴욕증권거래소에 떨어질 것이라는 얘기를 하면 그때야말로 좋은 투자기회라는 사실을 기억하라.
• 주식투자의 성공 비결은 신념을 잃지 않는 데 있다. 신념이 없다면 주가가 최저 수준으로 떨어질 때 공포 때문에 펀드를 환매하게 된다.

취해야 할 포지션

• 개인투자자, 일반 투자자, 평범함 대중들이 메이저리그의 프로 선수를 모방하려고 노력할 필요 없음 (개인 투자자는 월스트리트의 전문 펀드매니저와 다른 운동장에서 경기를 한다고 생각 하라)
• 프로의 세계에서 뛰고 있는 펀드매니저는 수많은 규제에 시달려야 하지만 개인 투자자는 이러한 규제에서 자유롭다.

미국 NAIC(전국투자자조합협회) 투자원칙

투자 원칙

• 새로운 정보를 계속 분석하기 어려울 만큼 많은 종목을 보유하지는 말라.
• 정기적으로 투자하라.
• 주식에 투자할 때는 첫째, 주당 매출액과 주당 순이익이 만족스러운 수준으로 증가하고 있는지 살펴보라, 둘째, 그 주식을 합리적인 가격에 살 수 있는지 판단하라.
• 지난 몇 년간 실적이 악화돼 장기 성장세가 걱정된다면 기업의 재무건전성과 부채구조를 살펴보는 것이 좋다.
• 주식을 살지 말지 결정할 때는 기업의 성장세가 당신이 세운 목표에 부합하는지, 주가는 합리적인 수준인지 살펴보라.
• 과거에 매출이 늘어났던 이유가 무엇인지 이해하면 지금까지의 성장세가 앞으로도 계속 유지될 수 있을지 판단하는 데 큰 도움이 된다.

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피터린치의 이기는 투자 - 주식 편

주식의 성공 확률 높이는 법

• 주식투자의 성공확률을 높이려면 어떤 유통회사나 은행, 자동차회사가 이익을 내는 요인, 또는 이익을 내지 못하는 요인을 파악할 수 있어야 한다.
• 경기순환주는 카지노 게임인 블랙잭과 같다. 게임을 너무 오래 하면 땃던 돈을 다 읽게 마련이다.
• 투자할 종목을 선정할 때 엄격히 지키기만 하면 성공이 보장되는 간단한 공식이나 비법 같은 것은 없다.
• 소액투자자라면 5의 법칙에 따라 투자종목을 5개로 제한할 수 있다. 이 5개 종목 가운데 하나가 10배 오르면 나머지 4개 종목은 지지부진해도 자산이 3배로 늘어난다.
• 주가가 이익선이나 이익선 밑에 있을 때 사라. 그리고 주가가 이익선 위쪽, 위험구역으로 올라가면 팔라.
• 주식투자에서의 경험 법칙에 따르면 주식은 성장률과 같거나 낮은 수준에서 팔려야 한다.
• PER가 높은 고성장 기업은 결국엔 PER가 낮은 저성장 기업보다 주가 상승률이 더 높게 마련이다.
• 주식을 분석할 때 가장 중요한 것은 해당 기업의 시장이 포화상태인가 아닌가의 문제이다.
• 동일 매장 매출액이 증가세이고(동일 매장 매출액은 연차보고서와 분기보고서에서 확인할 수 있다) 과도한 부채로 어려움을 겪는 것도 아니며, 보고서에 밝힌 대로 확장 계획을 실천하고 있다면 그 주식은 대개 보유할 가치가 있다.
• 검소한 회의실, 합리적인 임원 급여, 동기부여가 확실한 평사원, 낮은 부채는 대개의 경우 높은 실적으로 귀결된다.
• 어떤 기업이 비용 절감을 위해 얼마나 노력하고 있는지 알아보려면 본사를 방문해보는 것도 좋은 방법이다.
• 자기자본비율은 재무 건전성과 생존 가능 역량을 보여주는 가장 중요한 기준이다.
• 개인 투자자는 많은 종목을 보유할 필요 없다.

[참고] 성 아그네스 학교 투자포트폴리오 구성 방법

• 최소한 10개의 종목으로 구성돼야 하고 이 중 한 두개는 배당금을 많이 주는 회사여야 한다.
• 투자 하려는 회사가 어떤 사업을 하고 있는지 다른 학생들 앞에서 설명할 수 있어야 한다.
• 포트폴리오 전체가 10년 또는 20년 연속으로 배당금을 높여온 기업들로 구성돼 있다면 잘못될 확률은 거의 없다
• 신용평가기관인 무디스의 <우수 배당기업 편람>에 수록돼 있는 기업을 사라. 그리고 그 기업이 편람에서 빠지지 않는 한 계속 보유하라.

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피터린치의 이기는 투자 - 기업분석 편

피터린치의 이기는 투자 - 유용한 정보 편

실패하지 않는 투자의 12 원칙

제1원칙 : 투자의 성공은 평생 실패하지 않는 것이다.

제2원칙 : 미수와 신용, 담보 대출로 투자하지 않는다.

제3원칙 : 옵션이나 ELW를 하지 않는다.

제4원칙 : 잠재위험이 있는 기업은 사전에 제거한다.

제5원칙 : 영업으로 버는 현금이 구조적으로 마이너스인 기업을 피한다.

제6원칙 : 기업의 규모에 제한을 둔다.

제7원칙 : 전략 선택은 평생 반복 성공을 기준으로 한다.

제8원칙 : 사기 전에 확실한 이익을 확보한다.

제9원칙 : 불확실한 고수익보다 수익이 낮지만 확실한 쪽을 선택한다.

제10원칙 : 분산해서 투자한다.

제11원칙 : 분할해서 매수한다.

제12원칙 : 모르면 투자하지 않는다.

제1원칙 : 투자의 성공은 평생 실패하지 않는 것이다.

평생투자를 각오하고 단 한 번도 큰 실패를 하지 않겠다는 목표를 세워야 한다.

제2원칙 : 미수와 신용, 담보 대출로 투자하지 않는다.

대출이나 신용, 급히 써야 할 돈으로 주식을 사면 하락할 때 주식을 팔 수 밖에 없다. 여유자금으로 하라.

제3원칙 : 옵션이나 ELW를 하지 않는다.

변동이 커서 실패 확률이 클 뿐 아니라 확률이 낮다

제4원칙 : 잠재위험이 있는 기업은 사전에 제거한다.

제5원칙 : 영업으로 버는 현금이 구조적으로 마이너스인 기업을 피한다.

영업에 의한 현금흐름이 일시적이 아니라 구조적으로 적자인 기업은 위험이 높다.

제6원칙 : 기업의 규모에 제한을 둔다.

기업 규모가 작으면 안정성이 낮아 예기치 못한 손실을 주기 쉽다. 최소 연간 100억원 이상의 수익 능력을 갖춘 기업이 좋다.

제7원칙 : 전략 선택은 평생 반복 성공을 기준으로 한다.

투자 전략은 수백 번을 반복해도 같은 결과가 나오는 방법이라야 한다.

제8원칙 : 사기 전에 확실한 이익을 확보한다.

미리 기업의 현재와 미래의 가치를 계산하여 가치와 주가의 차이로부터 확실한 이익을 확보한다.

제9원칙 : 불확실한 고수익보다 수익이 낮지만 확실한 쪽을 선택한다.

투자의 성공은 한 번의 높은 수익률로 이뤄지는 것이 아니라 평생 투자를 하는 동안 치명적인 손실이 없어야 하기 때문이다.

제10원칙 : 분산해서 투자한다.

아무리 치밀하게 준비해도 예상하지 못한 일이 발생하기에, 최소한 4개 기업 이상에 분산투자한다.

제11원칙 : 분할해서 매수한다.

여러 차례 나눠서 매수하는 전략으로 평균 가격으로 매수하여 변동에 따른 실패를 줄인다.

제12원칙 : 모르면 투자하지 않는다.

한번은 성공할 수 있어도 장기적으로 보면 실패한다.

포트폴리오 구성 원칙

• 투자할 종목을 선정할 때 엄격히 지키기만 하면 성공이 보장되는 간단한 공식이나 비법 같은 것은 없다.
• 개인 투자자는 많은 종목을 보유할 필요 없다.
• 소액투자자라면 5의 법칙에 따라 투자종목을 5개로 제한할 수 있다. 이 5개 종목 가운데 하나가 10배 오르면 나머지 4개 종목은 지지부진해도 자산이 3배로 늘어난다.
• 1000달러를 주식에 투자한다면 잃을 수 있는 최대한의 돈은 1000달러이다. 하지만 인내심만 있다면 당신이 벌 수 있는 돈은 1만달러, 심지어 5만 달러가 될 수도 있다. 펀드매니저들은 수많은 기업으로 투자를 다각화해야 하지만 개인 투자자들은 몇 개의 좋은 기업에만 집중할 수 있다. 너무 많은 주식을 보유하고 있으면 소수의 좋은 기업에 집중할 수 있다는 강점을 잃어버린다. 평생의 투자를 가치 있게 만들기 위해 필요한 것은 소수의 고수익 기업이다.
• 주식투자를 할 만한 배짱을 갖고 있지만 기업을 꼼꼼히 분석할 만한 성격도 아니고 시간도 없다면 주식형 펀드에 투자하라. 주식형 펀드에 분산 투자하려면 성장형 펀드, 가치형 펀드, 소형주 펀드, 대형주 펀드 등과 같이 서로 다른 운용 스타일을 가진 몇 개 펀드에 돈을 나눠 넣어라. 똑같은 성격의 펀드 6개에 투자하는 것은 분산 투자가 아니다. 한 펀드에서 다른 펀드로 너무 자주 갈아타면 양도소득세를 많이 내야 한다.(우리나라는 주식에 양도소득세가 부과되지 않는다.) 투자한 펀드가 하나든, 몇 개든 펀드 수익률이 좋다면 변덕스럽게 환매하지 말고 계속 같고 있어라.

포트폴리오 점검

• 투자 포트폴리오는 정기적으로 점검해 관리해야 한다. 대개 6개월마다 한 번씩 점검하는 것이 좋다.
• 6개월 정기점검은 단지 신문에서 투자한 종목의 주가를 확인 하는 것, 혹은 증권사의 연구 분석에 맡기는 것이 아니다.
• 6개월 정기점검은 다음 두 가지 기본적인 질문에 대답해야 한다. 
1. 이 주식은 이익과 비교할 때 주가가 여전히 매력적인가? 
2. 이 기업은 이익을 늘리기 위해 어떤 일을 하고 있는가?
• 위 두 가지 질문에 대답하면 다음 세 가지 중 한가지 결론다.
1. 상황이 더 좋아졌다. 
2. 상황이 나빠졌다.
3. 상황에 변함이 있다. 
• 위 결론 중 결론1,2라면 투자를 줄이고 3이라면 주식을 팔고 좀더 매력적인 다른 기업에 투자할지 결정해야 한다.

[참고] 성 아그네스 학교 투자포트폴리오 구성 방법

• 최소한 10개의 종목으로 구성돼야 하고 이 중 한 두개는 배당금을 많이 주는 회사여야 한다.
• 투자 하려는 회사가 어떤 사업을 하고 있는지 다른 학생들 앞에서 설명할 수 있어야 한다.
• 포트폴리오 전체가 10년 또는 20년 연속으로 배당금을 높여온 기업들로 구성돼 있다면 잘못될 확률은 거의 없다
• 신용평가기관인 무디스의 <우수 배당기업 편람>에 수록돼 있는 기업을 사라. 그리고 그 기업이 편람에서 빠지지 않는 한 계속 보유하라.

아주 짧게 요약해 보자면, 피터린치가 강조하는 포트폴리오는 다음과 같이 정리할 수 있다.

포트폴리오 구성 원칙

• 투자종목 선정 기준에는 따로 공식 및 비법 없음
• 많은 종목 보유하지 말라
• 소액투자자인 경우 5개의 종목을 선택하라
• 몇개의 양질의 기업에만 집중하라
• 사정상 주식이 아닌 주식형 펀드에 투자하는 경우 성장형,가치형,소형주,대형주 펀드 등 서로 다른 운용 스타일로 분산 투자 하라

포트폴리오 점검

• 포트폴리오는 6개월 마다 점검
• 기업분석은 꼼꼼하게 할 것

[참고] 성 아그네스 학교 투자포트폴리오 구성 방법

• 최소 10개 종목(단 한 두개는 배당금을 많이 주는 회사로 선정)
• 투자하려는 회사를 잘 설명할 수 있어야 함
• 배당금을 10년 또는 20년 연속으로 높여온 기업으로 전체 포트폴리오를 구성할 것
• 신용평가기관인 무디스의 <우수 배당기업 편람>을 참고할 것

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피터린치의 이기는 투자 - 기업분석 편

피터린치의 이기는 투자 - 유용한 정보 편

펀드매니저가 아닌 개인투자자(일반 직장인)들은 기업분석은 언제?

• 종목을 고르기 위한 기업분석은 여가시간에

경영진이 주주들의 이익에 신경 쓰는 기업인지 확인하라

• 검소한 회의실, 합리적인 임원 급여, 동기부여가 확실한 평사원, 낮은 부채는 대개의 경우 높은 실적으로 귀결된다.
• 어떤 기업이 비용 절감을 위해 얼마나 노력하고 있는지 알아보려면 본사를 방문해보는 것도 좋은 방법이다.
• 회사 사무실의 사치스러움과 경영진이 주주들의 이익에 신경 쓰는 정도는 정확히 반비례한다. 즉 사무실이 호화스러운 기업의 경영진은 주주들에게 더 많은 이익을 돌려주려는 의지가 약하다.
• 외양을 꾸미지 않을수록 실속 있는 기업니다. (다른 모든 조건이 같다면 연차보고서에 컬러 사진이 가장 적은 기업에 투자하라.)

기업을 이해하고 투자하라

• 경영상태가 부실한 싼 기업에 투자할 때는 그 기업의 채권가격이 어떻게 움직이고 있는지 먼저 조사하라
• 어떤 유통회사나 은행, 자동차회사가 이익을 내는 요인, 또는 이익을 내지 못하는 요인을 파악할 수 있어야 한다
• 재정상태를 이해하지 못하는 기업에는 절대 투자하지 말라. 주식투자에서 가장 큰 손실은 재무구조가 취약한 기업에서 발생한다. 투자하기 전에 언제나 기업이 채무 지불능력이 충분한지 대차대조표를 통해 꼼꼼히 살펴보라.
• 주식을 분석할 때 가장 중요한 것은 해당 기업의 시장이 포화상태인가 아닌가의 문제이다.
• 잘 모르는 기업은 절대 투자하지 마라. (전혀 모르는 기업에 투자하는 것은 게임과 같은 발상)
• 기업에 대해 전혀 공부하지 않고 주식에 투자하는 것은 포커를 칠 때 카드를 보지 않고 돈을 거는 것과 같다.
• 사업에서 경쟁은 독점력보다 절대 강할 수 없다.
• 사람이나 기업이 이름은 바꾸는 이유는 다음 2가지 중 하나다. 결혼(합병)을 했거나 사람들이 잊기를 바라는 재난을 당했거나.
• 자기자본비율은 재무 건전성과 생존 가능 역량을 보여주는 가장 중요한 기준이다.
• 기업에서 순이익보다 더 중요한 것이 현금흐름이다. 나는 인수를 많이 하는 기업을 분석할 때는 현금흐름에 주목한다.

유통업 특징

• 동일 점포 매출은 유통업 경영현황을 분석할 때 핵심적으로 사용되는 2~3가지 요소 중 하나이다.
• 동일 매장 매출액이 증가세이고(동일 매장 매출액은 연차보고서와 분기보고서에서 확인할 수 있다) 과도한 부채로 어려움을 겪는 것도 아니며, 보고서에 밝힌 대로 확장 계획을 실천하고 있다면 그 주식은 대개 보유할 가치가 있다.
• 유통업에서 가장 먼저 파악해야 하는 것은 확장할 역량이나 여지가 있는가 하는 점이다.

외식업 특징

• 음식 체인점은 유통업체와 마찬가지로 매장을 확장해가면서 15~20년간 빠르게 성장할 수 있다. 
• 외식산업에서 성공과 실패를 가르는 것은 역량 있는 경영진, 합리적인 자금 조달, 체계적인 확장 등이다.
• 외식업체를 분석하는 방법은 유통업체를 분석하는 방법과 같아. 핵심적으로 봐야 할 지표는 성장률, 부채, 동일 점포 매출액이다.
• 만약 매년 25%씩 성장하고 PER가 20인 주식이 있다면 이건 사야 한다. 

인기를 끄는 기업보다는 소수의 비인기, 저성장 산업의 기업에 집중하라

• 집중적인 관심을 받고 있는 성장산업의 최고 인기 주식은 피하라. 비인기, 저성장 산업의 위대한 기업이야말로 꾸준히 높은 수익을 안겨준다.
• 소형주에 투자할 때는 그 기업이 흑자로 돌아설 때까지 기다린 후에 투자하는 것이 낫다.
• 펀드매니저들은 수많은 기업으로 투자를 다각화해야 하지만 개인 투자자들은 몇 개의 좋은 기업에만 집중할 수 있다. 너무 많은 주식을 보유하고 있으면 소수의 좋은 기업에 집중할 수 있다는 강점을 잃어버린다. 평생의 투자를 가치 있게 만들기 위해 필요한 것은 소수의 고수익 기업이다.
• 10개 기업을 분석했다면 처음에 생각했던 것보다 경영상황이 훨씬 더 좋은 기업을 1개는 발견할 수 있을 것이다. 50개 기업을 분석했다면 5개를 발견할 수 있을 것이다. 주식시장에는 언제나 투자자를 행복하게 만드는 놀라운 기회가 숨어 있다. 전문 투자가들이 간과하고 있는 탁월한 기업들이 그 기회이다.
• 뛰어난 기업의 주식을 보유하고 있다면 시간은 당신 편이다. 당신은 인내심을 갖고 기다려도 좋다. 월마트를 상장 후 첫 5년간 사지 못했다 해도 그 이후 5년 동안 월마트를 사서 보유하면 된다. 첫 5년을 놓쳤다 해도 그 다음 5년간 투자해도 좋을 만큼 월마트는 위대한 주식이었다.
• 모든 산업, 모든 지역에서 위대한 성장기업을 먼저 찾아낸 이들은 전문가가 아닌 주의 깊은 개인투자자였다.

아주 짧게 요약해 보자면, 피터린치가 강조하는 기업투자 원칙은 다음과 같이 정리할 수 있다.

• 기업분석은 여가시간에
• 경영진이 주주들의 이익에 신경 쓰는지 확인하라
• 호화스러운 사무실
• 검소한 회의실
• 기업 방문 하기
• 합리적인 임원 급여
• 기업을 이해하고 투자하라
• 채권가격
• 재정상태
• 이익내는/내지 못하는 원인
• 시장의 포화 상태
• 기업의 역사 (이름을 바꾼 이유 등)
• 자기자본비율
• 현금 흐름
• 채무지불능력
• 인기를 끌고 있는 기업보다는 소수의 비인기, 저성장 산업의 기업에 집중하라

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