K . N . H :: BLOG

블랙스완이라는 단어...

경제 책이나 기사에서 한번씩은 들어보셨을 겁니다.

하지만 회색코뿔소라는 것도 들어보셨나요?

  회색 코뿔소 위험이란?

경제를 논의할 때 언급되는 회색 코뿔소는 예측 가능한 위험이라는 의미로 사용됩니다.

세계정책연구소의 대표인 미쉘 부커는 다보스포럼에서 충분히 예측이 가능한 위험을 방치하다가 맞게 되는 위기를

회색 코뿔소에 비유한 데에서 그 개념을 소개했습니다.

현재 중국은 3대 회색 코뿔소의 위험을 가지고 있습니다.

중국의 3대 회색 코뿔소 위험 : 부채 / 부동산 버블 / 좀비 기업

먼저 첫째 위험으로 부채를 들 수 있습니다.

2008년 미국발 금융위기 이후 중국은 높은 경제 성장률을 지키기 위해

금리와 지급 준비율을 대폭 낮추고 대출을 장려했습니다.

결론적으로 빚이 천문학적으로 늘어나게 되는 결과를 낳았죠.

둘째로는 부동산 버블인데

중국의 지방정부는 경제적 이득을 위해 무리한 신도시 개발계획을 밀어붙인 결과 부동산 버블이 생겨났습니다.

무리한 신도시 개발로 인한 공급의 과다로 입주할 사람들을 찾지 못하여

결론적으로 부동산 가격 상승률 하락으로 지방정부의 재정난이 가속화되고 있습니다.

셋째는 좀비 기업입니다.

중국은 경제 성장을 유지하기위해 파산 위기의 기업들을 정부나 국영은행, 국영기업이 구제해주는 일이 흔합니다.

또한 건실한 국영기업이 위기에 처한 기업들을 강제로 합병하도록 정부가 조정하는 경우도 있습니다.

과거 고성장을 하던 시기에는 몇개의 좀비기업을 구제해도 아무런 문제가 되지 않았지만

2018년 이후 중국의 성장률이 크게 떨어지면서 좀비기업이 대폭 늘어났고

더는 정부 재정으로 좀비 기업을 구제하기가 어려워졌습니다.

이렇게 3대 회색 코뿔소의 위험으로 인한 중국 시그널을 유심히 봐야할 때입니다.

내용이 유용하셨다면 댓글 부탁드립니다.

이 블로그를 이끌어갈 수 있는 강력한 힘입니다.

따기 어려운 자격증에 도전하기 위해

공부법을 찾아보았습니다.

그러던 중 제가 구독하고 있는 밀리의 서재 서비스에서 답을 찾았습니다.

덤으로 동기부여도 팍팍 되었네요.

글의 저자는 책 내용을 정리하지 말고 그럴 시간 있으면 책을 한번 더 읽으라고 했지만

내용이 너무 좋아서 저는 정리를 하고 말았습니다...

제가 감명깊게 읽었던 파트의 부분를 공유 드립니다.

  감명깊게 읽었던 부분

• 자투리 시간을 이용하라
• 자신이 가장 집중할 수 있는 시간을 파악하고 확보하라
• 1-2-3 법칙
  
  • 1번째 읽을 때는 뭐든지 소설처럼 읽는다.
  • 2번째 읽을 때는 인과관계를 살피면서 읽는다.
  • 3번째 읽어도 이해되지 않는 부분은 표시하고 다음으로 넘어간다.
• 20분씩 끊어서 공부하면서 집중력을 유지하고 그래도 안되면 나가라 또는 운동을 하라
• 휴식을 꼭 취하면서 하라
• 너무 공부만 하지 말고 취미생활을 하나정도는 즐기자
• 하루 10분만 운동을 하라
• 가르쳐주는 방식으로 공부하기

특히 저는 1-2-3 법칙을 이번 자격증 도전에 적용해 보려고 합니다.

효과가 좋으면 그 결과를 다시 공유해 드리겠습니다.

내용이 유용하셨다면 댓글 부탁드립니다.

이 블로그를 이끌어갈 수 있는 강력한 힘입니다.

4장은 환율에 관한 것입니다.

환율 시그널을 정리하면 두가지 포인트로 나눌 수 있습니다.

  첫째. 환율은 예측하기란 불가능하다.

책의 저자도 환율은 변화하는 속도가 너무 빠르기 때문에 흐름을 따라가기 어렵다고 말합니다.

책에서 주장하는 바는 환율 시그널을 남들보다 먼저 알아챌려면

적어도 2~3곳의 금융회사 리포트를 참고하여 읽어보라고 합니다.

하지만 그마져도 틀릴 수가 있기때문에 말그대로 참고만 하면 될것 같습니다.

  둘째. 중국의 위완화를 경계하라

중국은 무리할 정도로 위완화 평가절하를 하여 통화가치를 방어해왔습니다.

따라서 중국 경제가 무너지기전에 먼저 위험지표를 확인하라고 하는데

그 위험지표는 물가가 반영된 실질실효환율입니다.

실질실효환율이란 두 국가사이의 실질적인 환율 가치를 나타내는 말로써

구글에 중국 위완화에 대한 실질실효환율을 검색해보면 나오는 결과중 하나입니다.

출처 : https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/real-effective-exchange-rate

위 결과를 보면 1994년에는 78.0에서 2016년 약 2배인 155.2로 올랐습니다.

그 만큼 위완화는 고평가 되있다고 볼 수 있습니다.

이 뿐만 아니라 한국은 중국 수출에 의존적이기 때문에

중국 위완화가 흔들리면 원화도 크게 흔들릴수 있다고 경고합니다.

하지만 반대 의견도 있기 때문에 이 의견은 추후 지켜봐야 할 것 같습니다.

내용이 유용하셨다면 댓글 부탁드립니다.

이 블로그를 이끌어갈 수 있는 강력한 힘입니다.

현재 주가가 고평가 되어있는지 저평가 되어있는지 알 수 있는 방법이 있습니다.

그것은 바로 PER와 CAPE을 같이 보면 됩니다.

 

  PER(주가수익비율)과 CAPE(경기조정주가수익비율) 확인하기

 

많은 사람들이 알고 있는 PER의 계산법으로는

PER 계산법 : 주가 / 1년 주당 순이익

예를 들어 1만원인 A 주식이 1년에 1000원을 줬다면 PER는 10입니다.

같은 가격(1만원)인 B주식이 1년의 2000원을 줬다면 PER는 5입니다.

 

따라서 PER가 높을수록 주식은 고평가 되어 있다는 의미 입니다.

하지만 PER는 기업의 단기 순이익에 따라 달라질 수 있습니다.

또 기업의 단기 이익은 여러 외부 요인에 따라 쉽게 바뀔 수 있기 때문에 PER만 본다면 안됩니다.

 

단기적 관점의 PER와 장기적 관점의 CAPE(경기조정주가수익비율)를 함께 봐야 합니다

CAPE는 물가를 반영한 S&P500 지수를 10년 평균 주장 순이익으로 나눈 값입니다.

따라서 일시적인 영향에 휘둘리지 않고 전체 동향을 파악하는데 도움을 줍니다.

 

CAPE 수치는 노벨 경제학상을 수상한 로버트 실러교수에 의해 만들어졌습니다.

만들어지게 된 배경은 벤자민 그라함과 데이빗 도드가 그들의 저서 Security Analysis에서

1년은 회사의 수익을 정확하게 판단하기에 너무 변동성이 많아 적절하지 않다고 주장한 것을

로버트 실러 교수가 발전시킨 개념입니다.

 

1920년대 가장 높게 솟아오른 부분이 미국의 대공황 시절이였고

1990년대 가장 높이 솟아오른 부분이 IT버블 시기입니다.

CAPE (Shiller PE) 확인하기 - https://www.multpl.com/shiller-pe

PER만 보신분이라면 CAPE도 함께 보셔서

좋은 투자 하시기 바랍니다.

내용이 유용하셨다면 댓글 부탁드립니다.

이 블로그를 이끌어갈 수 있는 강력한 힘입니다.

1장 금리시그널에 이어서 2장은 부채 시그널이 주제입니다.

부채 시그널 장의 포인트는 부채의 규모보다 속도가 더 중요하다.

IMF도 부채가 증가하는 속도를 중요하게 생각하는데

위험하다는 기준은 과거 5년 동안 GDP 대비 민간부채율이 30-40% 증가입니다.

따라서 과거 5년 동안 GDP 대비 민간 부채율이 30-40% 이상이라면

위기를 예고하는 강력한 시그널이라고 저자는 강조하고 있습니다.

여기서 언급되는 민간 부채는 가계 대출 + 기업 대출을 의미합니다.

하지만 이보다 더 중요한 시그널이 있는데

그것은 빠르게 늘어나던 빚이 정체되거나 오히려 줄어들기 시작하는 때라는 겁니다.

빚이 안늘어나는게 왜 더 위험할까? 라고 생각할 수 있지만

건전한 방식으로 부채 비율을 낮추려고 노력하지 않았음에도 빚이 늘어나지 않는 상황은

더 이상 막대한 빚을 감당할 수 없기때문에 빚의 증가 속도가 더뎌지기는 현상으로

말 그대로 터지기 일보 직전의 풍선과 같다고 생각할 수 있습니다.

추가로 참고자료로써 GDP 대비 민간부채 통계를 같이 올려드리려 했지만

구글링 결과, 부채의 비율(%) 수치만 뉴스에 나와 있을 뿐

정확히 어디를 가야 수치를 볼 수 있는지는 찾지 못했습니다.

그 내용은 찾아서 나중에 또 포스팅 하도록 하겠습니다.

내용이 유용하셨다면 댓글 부탁드립니다.

이 블로그를 이끌어갈 수 있는 강력한 힘입니다.

2020 부의 지각변동이라는 책을 읽고 있습니다.

책을 보면서 경제를 파악할 수 있는 7가지 중요한 시그널중

가장 첫번째로 소개된 주제인 금리 시그널을 읽은 결과 2가지를 느낄 수 있었습니다.

  첫째. 미국 연준의 기준금리보다는 미국 장/단기 금리의 차이를 더 관심있게 볼 것

미국 연준의 금리 결정이 최고 전문가들의 결정이라고 하더라도 정치적인 영향이 개입될 수 밖에 없기 때문에

경제적인 관점만을 고려하면 미래를 예측하는 입장에서는 신뢰성이 떨어집니다.

(참고로 책의 저자는 경제의 미래를 예측하는 것은 절대 불가능하다고 밝힌바 있습니다.)

반면, 미국의 장기(10년) 국채의 금리와 단기(2년) 국채의 금리 차이는

오직 시장 참여자들의 집단지성이 만들어 낸 것이기 때문에 연준이 결정한 기준 금리보다

더욱 중요한 시그널이라고 저자는 말하고 있습니다.

  둘째. 장단기 금리 차이 변화, 그 자체에 주목하라

뉴스나 미디어에서 장/단기 금리가 역전되면 곧 경제 위기가 올 것처럼 말합니다.

하지만 꼭 장/단기 금리가 역전 되었다고 해서 위기가 온다는 보장도 없으며

역전되기 전에 외부의 영향으로 경제 위기가 온 적도 있고

오히려 장/단기 금리가 축소 되었을 때 최고의 경제 호황이었던 적도 있었습니다.

따라서 장/단기 금리의 움직임, 그 자체에 의미를 두어야 하겠습니다.

추가적으로 미국의 장단기 금리 차를 보기 위한 자료로써

저자가 소개해준 FRED(세인트루이스 연방준비은행)가 제공하는 10년물 2년물 금리 차이 그래프를 소개해 드리겠습니다.

미국 국채 10년물 2년물 금리차 자료 - https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y

위 그림은 1970년부터 현재까지 미국 국채 10년물/2년물의 금리 차이(퍼센트) 입니다.

회색 부분은 지금 까지 있었던 경제 침체기를 나타낸 것이며

위 그래프에서 볼 수 있는 특징은 장/단기 금리가 역전되고 얼마 안 있다가 경제 위기가 왔음을 볼 수 있습니다.

하지만 위에 언급해드렸듯이 역전되었다고 꼭 경제 위기가 오지 않은 부분도 있으니

경제 지식을 쌓는데 좋은 참고자료가 되었으면 좋겠습니다.

내용이 유용하셨다면 댓글 부탁드립니다.

이 블로그를 이끌어갈 수 있는 강력한 힘입니다!

<나는 자기계발서를 읽고 벤츠를 샀다> (2014) - 최성락 지음

요약 : 교수를 직업으로 가진 글쓴이는 연봉이 남들과 비교했을때 많지 않다. (약 4000만원) 하지만 자기계발서를 읽음으로서 목표가 생겼고 벤츠를 사는것도 그 중 하나였다. 글쓴이는 벤츠를 사기위한 목표를 이루기 위해 교수가 가진 직업 특성상 추가 수입을 벌 수 있는 프로젝트 수주 등 가리지 않고 일을하여 돈을 벌었다. 그 결과 벤츠를 살 돈이 모였는데 그때, 벤츠를 사기보다는 다른곳에 사용하면 어떨까 했지만 자신이 세운 목표가 벤츠를 구입하는 것이였기 때문에 모은 돈으로 벤츠를 샀다는 내용

평가 : 지인의 추천을 받고이 책을 접했을 때는 나는 이 책이 창업에 관한 책인줄 알고 읽었다. 하지만 이 책은 오로지 자기계발에 관한 책이여서 당연히 기대에 못미치는 결과가 나왔다... 또한 책에서 주장하는 것은 목표를 세우고 끊임 없이 노력하면 그 목표를 이룰 수 있다는 것이지만 그 노력하는 방법들이 참신하기 보다는 너무나 현실적인 방법(닥치는 대로 OOO하기 등)이여서 나는 이 책을 지인에게는 추천하지 않을 생각이다.

책의 구성 : 구성이 미괄식으로 써져 있어서 한 chapter의 주제에 대한 주장이 그 단원의 마지막 문단에 나와있어 급한사람들(?)은 빠르게 읽어나갈 수 있다.

추천도 (2/5) : ★★☆☆☆

72의 법칙이란 복리의 원리를 이용해서 자산이 두배로 늘어나는 기간을 구하는 법칙을 말합니다.

여담으로 복리는 아인슈타인도 인정한 인류 최대의 발명품인데요.

복리가 얼마나 위대한지는 맨하탄에 살고 있던 인디언이 맨하탄을 팔았을 때 복리와 단리의 차이가 어마어마하다는 일화가 있을만큼

그만큼 복리의 위력은 대단합니다.

본론으로 돌아와서 복리의 이율(수익률)이 R퍼센트 일 때 계산법은 다음과 같이 아주 간단하다.

자산이 2배로 불어나는 기간 = 72 / R

너무 간단하죠?

예를 들어, 결혼을 준비하고 있는 35살의 친구 A, B가 있고 이 둘의 자산이 똑같이 1억원이라고 가정해 봅시다.

A는 투자에 관심이 많아 재테크 공부와 세미나를 다니고 전문가들의 조언을 받아 평균 10% 가량의 수익을 올릴 수 있었고

B는 귀찮은 것을 싫어해서 자신의 모든 자산을 적금 또는 예금에만 넣어둔 결과 평균 5% 가량의 수익을 올렸다고 했다고 합시다.

수익률을 파악했으니 이것을 이제 72법칙에 대입해 보면 A의 자산이 1억원에서 2억원으로 되는 기간은 7.2년이고 B는 14.4년이 걸리게 됩니다.

A의 자산이 2억원이 되는 시점

72 / 10 = 7.2년

B의 자산이 2억원이 되는 시점

72 / 5 = 14.4년

만약 30년 후인 65세 까지 A와 B가 똑같이 생활한다면 어떠한 차이가 발생하게 될까요?

먼저 A의 경우는 42세에 2억원 49세에 4억원, 56세에 8억, 63세에 16억원, 65세에는 17억4000만원의 자산을 가지고 있을 수 있습니다.

반면 B의 경우는 어떻게 될까요? 

B의 경우는 49세에 2억원, 63세에 4억원, 65세에는 4억3000만원의 자산의 가지게 됩니다.

이 둘 사이에는 같은나이에 13억1000만원의 자산의 차이가 발생하게 됩니다. 

엄청난 차이죠?? 1%의 수익도 장기로 끌고가면 많은 차이가 나는데 5%로면 두말할 것도 없죠.

따라서 오늘의 결론은 투자 공부와 세미나와, 경제 공부를 통해 수익률을1%라도 최대한 끌어올리자 입니다.